11-28

2018

消息面反弹,但成品油难改弱势

原油综述
    
本轮计价周期以来,国际原油整体下滑,并出现了2次暴跌,年内涨幅全部回吐,国内参考的原油变化率负值内走低,本周11月30日24点,国内成品油零售限价将迎来年内首个“三连跌”。截至11月28日,国内第8个工作日,参考的原油变化率为-9.94%,对应的汽柴油下调幅度487/吨。按照目前的幅度计算,折合为升价,92#汽油跌幅为0.38/升,0#柴油的跌幅均为0.41/升,加满一箱50L的92#汽油预计或将节省19元左右。

地炼综述:
                     地炼汽柴油均价涨跌表

进入10月以来,地炼汽柴油价格跟随国际原油一泻千里,据找油网调研显示,截至1127日,地炼0#车柴11月已降价1399/吨,下跌18.3%;92#汽油下跌1272/吨,下跌16%。不过近期国际油价止跌反弹,市场看空情绪减弱,多数中下游库存较低,部分前期观望客户开始入市补货,市场交投有所好转。1127日地炼大市走稳,零星涨跌。
主营综述:

截至1127日,11月全国主营0#车柴降价1166/吨,下跌14.4%,92#汽油降价1513/吨,下跌16.4%。主营不同于地炼的是,11月主营柴油跌幅小于汽油跌幅,主要是受北方负号柴油上市以及秋收农忙,农业及物流消耗柴油较多,柴油依旧处于一个消费旺季,在原油下跌的时候,主营在需求面的支撑下跌幅稍小一些。而下游业者为规避风险,多低库存运行,按需少量补库,批发市场成交整体欠佳。
后市预测:
国际原油方面,G20峰会将于1130日和121日举办,多数分析师预测该会议会成为大宗商品反弹的催化剂,据高盛分析师们在报告中指出“目前油价已经与金属一道跌破成本支撑位,考虑到大宗商品价格相对基本面的错位程度,市场已经出现了做多石油,黄金和基础金属的极佳切入点?!?br/>    地炼方面,由于独立炼厂利润较低且库存处于中高位,山东停工减产炼厂继续增加。据找油网调研了解,东营,淮坊,滨州及德州炼厂均有憋库的情况,地炼整体库存上升,仍看空后市,因此预计短期内地炼仍弱势下行。但进入12月,炼厂库存压力会有所缓解,且多数地区汽柴油将在201911日升级为国六指标,因此12月资源会有所紧张,再遇下雪天气,柴油运输受阻,或将导致柴油价格短期上涨,但难出现大幅上涨行情。
    主营方面:由于原油止跌反弹,市场利空情绪有所缓解,但购销却依旧清淡,市场上低价货源依旧频出,下游客户对于后市依旧谨慎,不敢贸然接盘,多为随采随用,预计11月主营价格还有下行空间。

11-26

2018

为何2018年柴油表观消费量出现负增长?

2018年初至今,我国国内成品油价格整体上相对于2017年来说,有大幅度的上涨。以西北、西南地区主营柴油均价来看:如下图所示,2017年主营单位柴油11月份均价为6876.4元/吨,而18年11月份价格(截止11月23日)约在7458元/吨;同时,今年5月份主营柴油均价就达到了去年11月份才达到的最高价格7458元/吨,而且后期价格仍在一路攀升。10月末-11月初柴油市场受各种利空因素影响,才开始出现回调走势。尽管柴油价格全年维持在高位震荡,但是柴油的供需以及销量情况却不理想。

2017 年我国柴油进口总量为74.83万吨,进口量同比下跌18.6%;2017年我国柴油出口总量为1725.52万吨,出口量同比增长12.04%;而国内整体的表观消费量为16691万吨,同比2016年表观消费量增长了12.04%。从2018年年初截止9月末数据显示,我国国内柴油进口总量仅有37.11万吨,与去年1-9月数据相比进口量同比减少40.08%;柴油出口总量为1428.23万吨,出口量同比增长18.75%;相对于2017年截至9月的的柴油表观消费量12371.34万吨,2018年的国内柴油表观消费量只有11878.2万吨,同比下跌3.99%,出现了负增长。

   柴油消费之所以出现负增长一方面是由于国内宏观经济环境示弱、国内限行以及重卡的淘汰升级、零售物流行业对于传统卡车的冲击等因素导致中国柴油消费出现负的增长。2018年1、3、4、5月重卡均刷新了月度销量记录,其中,3月份为历史最高。原本柴油消费量应随着重卡销售市场利好的支撑增加,然而却事与愿违。

另一方面是国家今年严格的环保政策压力下对于下游柴油用户的严格监管,例如四川物流园区的尾气排放检测,以及其他柴油替代品等因素影响,不利于国内柴油消费。加之今年5月份公路货运周转量同比下跌了0.9-7.3%;是由于原料价格上涨和高额的过路费,导致公路运输成本被动上升。零售物流电商平台的兴起也是导致我国柴油表观消费量出现负增长的原因。                                 

11-23

2018

柴油怎么加油才是最省钱?

加油对于广大车主来说是件再平常不过的事,2018年以来,国际原油与国内成品油价格涨跌互现。上半年,全国0# 国V柴油价格由年初6797/吨跌至6090/吨全年低位后,彻底开启了上涨模式,车主加油成本也不断增加。在1016日当周达到年内最高点8300/吨后一路狂泻,在一个月周期内下跌近14%。对于卡车司机及物流业主来说,物流运费常年保持恒定,如想提高利润,只能从扩大车辆规模,增加周转次数及业务总量或降本增效减少生产开支两种方式来提高效益。而小编本次也将基于对历史数据的分析从节省开支、降本增效这个维度来帮助广大车主、企业主“更省钱的”加油。

假设一辆17.5米的挂车(干线),一个月驾驶里程为30000Km,日均驾驶公里1000公里,每公里油耗为35L,月均油耗为10500L,日均油耗为350L,双油箱满载1500L。按照截止到119日当次调价周期后来计算,全年平均加油费用在85万左右。在今年这种“慢涨急跌”且涨价周期持续较久的行情中,在出现单边上涨的趋势时,我们建议选择每4天加满一次油,理论上可节约0.12%的加油成本(样本选择时间为20188月20-111日);当出现单边下跌趋势时,我们建议每日加油,加油量为当日预计的柴油用量,理论上在下跌周期可节省0.08%的用油成本(样本选择为20181月26-327日)。除此之外,还有一种更能节省成本的方式,但操作起来较为复杂,具体操作的方式为使用“最省”加油法,方法如下:

(图片使用20188月发改委调价周期为模型展示)

在大的上涨周期下(2018820日至11月1日),如果按照本方法加油,则可节约0.34%的加油成本,单车可节省600余元,对于中等规模的干线车队来说,两个月可节省近20万元的柴油费用;在大幅下调的周期下,依然保持每日仅加够当日所需用油即可。

11-22

2018

地炼柴汽油陷入熊市 价格接连跌“破7000”

20187、8、9三个月,国内成品油市场一路飙涨。柴油价格从7月的“6”字头到8月的“7”字头再到9月的“8”字头,每月涨幅都近600/吨。汽油价格涨幅更甚于柴油。及至10月上旬,地炼柴油价格强势“破8”同时创五年新高,同时,地炼汽油也报价8850/吨,即将“破9”。然而10月中旬开始,国际原油进入下跌通道,国内汽柴油市场急转直下,成品油市场的“银十”需求旺季戛然而止,汽柴油价格提前步入"冬季"。

       找油网数据显示,截至1121日,全国主营柴油均价为7025/吨,较1010日的8339/吨大幅下跌1314/吨,跌幅15.76%;全国主营汽油均价7623/吨,较1016日的9330/吨大幅下跌1707/吨,跌幅18.29%;截至1121日,山东地炼综合价格(车柴)为6858/吨,较1017日的8076/吨大幅下跌1218/吨,跌幅15.08%;山东地炼综合价格(92#汽油)为6996/吨,较109日的8842/吨大幅下跌1846/吨,跌幅20.88%。1119日,地炼柴油价格先一步跌破7000/吨,21日,汽油价格(92#汽油)也跌“破7”。当前柴油价格已跌回8月初水平,而汽油价格跌回4月中旬水平。

目前地炼部分92#汽油价格已经低于国六车柴价格,地炼汽柴油平均价差从10月开始断崖式下跌,从930日的1055/吨的价差一度缩小至仅剩85/吨的价差。汽油的下跌速度明显快于柴油,主要原因是汽油市场实质性需求支撑不足,业者受“买涨不买跌”的心态指引,汽油库存压力增大,炼厂只得降价排库以减轻库存压力,而柴油受刚需支撑价格抗跌性强于汽油。据找油网调研显示:1116日当周地炼柴油产销比为62%,汽油产销比为53%。截至1115日,山东地炼柴油库存占比25.62%,汽油库存占比34.09%,汽油的库存压力明显高于柴油。

找油网成品油策略师李文静认为,地炼汽、柴油价格高位回落的原因有三:一是原油价格大幅下跌导致中下游观望情绪加剧,也导致炼厂降价空间增大。10月份开始,在沙特增产、美国对伊朗制裁不及预期、美国原油库存连增等因素影响下原油价格开始大幅下滑,截至1120WTI53.43美元/桶,较109日下跌21.53美元/桶,跌幅达28.72%;二是汽柴油市场供应充裕而需求平淡。11月份地炼开工率逐步上升,山东市场汽油行情弱于柴油,个别地炼调控产量,地炼整体供应与上月相差不大。主营单位提高了汽油的产量,增加了汽柴油市场的整体供应,在汽柴油供应量上涨的情况下,需求面却较为平淡,终端消费者外出减少,且近期缺乏节假日等利好因素提振,汽油消耗量持续偏弱,下游加油站终端采购意愿低迷,贸易商则持币观望为主,汽油价格下跌较为严重;柴油方面需求较为平稳,工程、基建等行业对市场的支撑仍存,但不及原油大幅下跌带来的打击;三是主营外采大幅减少、炼厂憋库。10月份开始,中石化停止地炼外采、中石油的外采量也不大,炼厂销售压力加大,库存升高,汽油平均库存占比在4成左右,柴油平均库存3成左右,部分炼厂有憋库现象。 20181-9月主营外采量约占山东地炼销量的13-15%左右??獯嫜沽ο铝冻Ы导叟趴?,上周92 VI汽油平仓价一度低至6350/吨,目前炼厂柴油尚有微利,汽油已经基本无利润。后市来看,预计山东地炼成品油仍有一定下跌空间,汽柴油跌幅或在200-300/吨左右。因目前无利好因素支撑,部分炼厂仍有憋库现象,炼厂销售压力加大,同时需求比较稳定,没有实际的需求增长点,但短期柴油行情或好于汽油。                                         

 

 


11-20

2018

我国一次原油加工量逐年提升 炼油产能仍过剩

随着2015年国家陆续放开进口原油使用权、原油进口配额、成品油出口权后,国内炼油产能就进入了新一轮集中增长期, 尤其是从2016年后,国内炼油产能增长迅速,2018年就有浙江石化2000万吨项目在建,且恒力石化2000万吨新建炼化一体化项目也投产在即,据找油网统计,仅2018年就有约6000万吨炼化项目在建或建成,2019年也有约7600万吨总产能陆续在建。截止到2017年底,我国炼油产能已经达到8.14亿吨,这一数字较十年前翻了一番。

炼油能力的逐步提升也带来了我国原油一次加工量的快速增长,数据显示,从2005年开始我国原油一次加工量就逐年稳步增长,年增长率约在5.5%左右。2005年我国原油一次加工量约在2.89亿吨,截止到2017年达到5.56亿吨,增长92.39%。预计2018年原油一次加工量将达到6亿吨左右。

我国原油一次加工量虽然保持了稳步增长,但国内炼油产能仍过剩,2016年过剩2.1万吨,2017年过剩2.46亿吨,预计2018年或将过剩2.5亿吨。数据显示,在2011年以前国内炼油产能利用率基本上维持在80%以上,从2012年以后随着炼油项目的纷纷上马,炼油产能利用率大幅下滑,最近5年产能利用率一直维持在70%左右,也就是说有三成炼油产能过剩。

产能过剩加剧了国内汽柴油过剩比例。2004 年我国汽油产量 5278 万吨,而表观消费量仅 4737 万吨,超额供应占产量比例达到 10%。2017 年,我国汽油产量 13257 万吨,表观消费量 12222万吨,国内超额供应达到 1035万吨,占产量比重约7.8%。我国柴油过剩则是从 2009 年左右开始,过剩比例一路上升,2017 年我国柴油产量 18342 万吨,表观消费量 16667万吨,国内超额供应达到 1675万吨,占产量比重 9.1%。

按照规划产能,2020 年炼油能力预计将达到 8.8 亿吨/年。不考虑产能淘汰,预计 2020 年炼油能力过剩超过 2 亿吨/年。根据目前国内炼油项目的规划投产安排,预计至 2020 年我国新增产能投放将快于成品油需求增长,炼能过剩局面基本呈逐年加。为了缓解当前炼油产能过剩局面,国内炼厂不断自我提升和升级,新上项目基本上都是炼化一体化项目,通过炼油、化工、芳烃一体化的流程安排,优化各个工艺过程的原料,根据市场需求选择产品产出,同时也提升了自己的竞争力;另外成品油出口近年也逐步提升,一定程度上缓解了国内过剩压力,2017年开始国内加大了成品油出口配额,2018年成品油出口配额共累计已经发放4588万吨,较2017年增长6.6%,有挑战也有机遇,炼化行业未来的发展将会更合理、健康、有序。

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